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混业监管废除（第1页）

混业监管废除

由于银行深度参与股市投机，大量商业银行在大萧条中受到股灾严重波及而倒闭。大萧条期间有一万多家美国银行的营运出现了问题，占当时所有银行数量的三分之一，很多储户的存款血本无归。混业经营之后，银行身兼商业银行吸收储户存款和投资银行从资本市场获利两个角色。

商业银行作为储户资产的保护者，投资银行作为资本市场投资的受益者，这两者之间的利益冲突在混业经营当中体现得尤其尖锐。大多数商业银行避免不了拿储户的存款去股市投机博取利润的赌博心态，反正赌赢了自己赚钱，赌输了储户亏损。大家的钱存在银行平白无故被银行亏完了，市民们难免上街闹事，这严重影响了社会稳定。

罗斯福签发《格拉斯-斯蒂格尔法案》的背景就是抑制商业银行投机，提高储户存款在商业银行的安全性。该法案从几个方面把银行和证券业务做了切割：禁止商业银行从事证券承销和交易；禁止商业银行与证券机构建立关联关系；禁止这两类机构建立人员联销关系；禁止证券公司成为银行的关联机构，并且要求收到联邦保险的银行严格划分投行业务。从此以后，商业银行不再能使用客户资金从事高风险的证券投资业务。从某种意义上说，商业银行的经营风险从此大大降低。

不过《格拉斯-斯蒂格尔法案》也带来了明显的负面作用，由于商业银行被严格限制，导致了收益回报率过低。这导致储蓄率本来就低的美国人更不愿意把钱存在银行里面，而是进行一些其他中度风险的投资。商业银行在后面的60年里日子非常难过，投资业务全靠货币基金这种东西勉强维持。一直过苦日子的商业银行肯定不甘心，所以从1988年起商业银行就开始花大价钱游说政府，不断努力尝试废除这部《格拉斯-斯蒂格尔法案》。

商业银行尝试通过游说里根政府废除这部监管法案。虽然这次游说没有成功，不过商业银行找到了突破口，多项银行监管法令被废除。里根签署了《加恩圣杰曼法案》，使得美国银行业监管逐步放松，悄悄回归混业经营。这次放松直接导致了美国20世纪80年代的储贷危机，银行业也迎来了倒闭潮。

经过里根政府的铺垫，1991年老布什政府推出了监管改革绿皮书，进一步放松金融监管。1998年，花旗银行和旅行者集团合并，银行正式开始从分业步入混业，《格拉斯-斯蒂格尔法案》名存实亡。

1999年11月，时任克林顿政府财政部长的鲁宾和美联储主席格林斯潘一起向国会建议：“永久剥夺美国商品期货交易委员会对金融衍生产品市场的监管权力。”国会居然通过了这个建议，1933年制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》在存续了60多年以后，就这么被废除了。美国的《金融服务现代化法案》就此诞生。

新法案的宣布意味着美国金融业在1933年从混业走向分业以后，从1999年又开始从分业走向混业。当年被拿掉的混业经营那颗地雷，又被克林顿政府原封不动地拿回来了。

其实美国的高层对开出这个口子会带来什么结果，根本就心知肚明。克林顿时期的劳工部长赖克就曾经说过：一旦《格拉斯-斯蒂格尔法案》被推翻，华尔街的赌徒们就会通过投资银行入侵商业银行和居民存款。

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